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Das Betriebskapital auf Sektorebene ist einer der einfachsten und nützlichsten Indikatoren für die Finanzlage des Agrarsektors.
Das Working Capital auf Branchenebene ist seit 2012 rückläufig, und wir haben letztes Jahr darauf hingewiesen, dass er sich kritischen Niveaus nähert. Das jüngste Update des Economic Research Service (ERS) zeigt, dass das Working Capital der Ag-Branche weiter zurückgegangen ist und nun kritisch niedrig ist.
Das Betriebskapital ist ein einfaches Maß für die Gesamtmenge der im Agrarsektor verfügbaren Liquidität. Sie wird berechnet, indem die kurzfristigen Verbindlichkeiten vom Umlaufvermögen abgezogen werden. Je größer die Zahl, desto mehr Liquidität steht dem Sektor zur Verfügung. Dies ist ein guter Hinweis darauf, wie viel Bargeld den Landwirten zur Verfügung steht, um Einkäufe zu tätigen und ihre kurzfristigen Schulden zurückzuzahlen. Weil der einfachste Weg für Landwirte, Liquidität oder Betriebskapital zu generieren, darin besteht, Gewinne zu erwirtschaften, Das Working Capital nimmt tendenziell ab, wenn die Rentabilität sinkt.
Heute, Das im Agrarsektor verfügbare Betriebskapital beläuft sich auf 38 Milliarden US-Dollar. Dies ist bei weitem der niedrigste Wert, seit ERS 2009 begonnen hat, die Quote direkt zu melden. Wir könnten zurückgehen und die Zahl in früheren Jahren aus Bilanzen auf Sektorebene berechnen. Dies würde jedoch nichts an der einfachen Schlussfolgerung ändern, dass die letzten fünf Jahre zu einem massiven Abfluss von Liquidität im Agrarsektor geführt haben.
Der Rückgang des Working Capital ist stark. Von 2018 bis 2019 wird ein Rückgang um 25 % prognostiziert. Dies folgt einem Rückgang von 30 % zwischen 2017 und 2018. Im Vergleich zu 2014 das aktuelle Niveau des Betriebskapitals beträgt nur 31 % des Wertes von 2014 und nur 23 % des Höchststands von 2012. Dies ist ein guter Indikator dafür, wie schlecht die finanziellen Rahmenbedingungen in der Landwirtschaft insgesamt sind und wohin sie voraussichtlich gehen werden.
Häufig, Wir werden das Betriebskapital um einen Skalierungsfaktor wie das Bruttoeinkommen der Landwirte normalisieren, um ein besseres Maß für die Höhe des Betriebskapitals im Verhältnis zur Wirtschaftstätigkeit in diesem Sektor zu erhalten. Das Verhältnis von Betriebskapital zu Bruttoeinnahmen aus landwirtschaftlichen Betrieben zeigt eine ähnliche Geschichte. Der einzige wesentliche Unterschied besteht darin, dass das Verhältnis von Working Capital zu Umsatz etwas früher (2010 vs. 2012) seinen Höchststand erreicht als das Verhältnis von Working Capital. Dies liegt daran, dass die Einnahmen während der Boomphase der Farmen noch schneller gestiegen sind als das Betriebskapital. Das Verhältnis von Betriebskapital zu Bruttoumsatz wird derzeit voraussichtlich 9 % im Jahr 2019 erreichen. Auf Sektorebene das ist ziemlich niedrig.
Der Rückgang des Betriebskapitals des Agrarsektors ist erheblich und sollte Anlass zu ernsthafter Besorgnis über die finanzielle Gesundheit des Agrarsektors geben. Die jüngste Ankündigung des zweiten Market Facilitation Program (MFP 2) kommt zu einem guten Zeitpunkt. Bei der angekündigten möglichen Zahlung von 16 Milliarden US-Dollar dies würde sicherlich dazu beitragen, das Betriebskapital auf Sektorebene zu erhöhen. Jedoch, es bleibt abzuwarten, wann und in welcher Höhe die Zahlung im Jahr 2019 erfolgen wird. Angesichts der Höhe des Betriebskapitals in der Branche, man würde erwarten/hoffen, dass die Zahlungen stark nach vorne gewichtet werden.
Das MFP-Programm wird voraussichtlich Zahlungen an landwirtschaftliche Betriebe in Landkreisen leisten, die am direktesten vom Handelsstreit betroffen sind. Diese Landkreise sind höchstwahrscheinlich diejenigen, die tendenziell höhere Anteile an Sojabohnen anbauen. Während Sojabohnen direkt vom Handelskrieg betroffen waren, die Natur des Gleichgewichts führt dazu, dass die Auswirkungen des Handelsstreits tendenziell auch auf andere Rohstoffe übergreifen. Zum Beispiel, obwohl die USA nicht viel Mais mit China gehandelt haben, wenn Landwirte die Sojabohnenanbaufläche reduzieren, sie neigen dazu, Mais zu vermehren, wodurch Druck auf die Maispreise ausgeübt wird.
Dies ist nur ein Beispiel dafür, wie der Handelskrieg in der gesamten Landwirtschaft nachhallt. Wenn die Zahlungen diese Auswirkungen nicht berücksichtigen, Sie werden wahrscheinlich Gebiete und Sektoren verpassen, die vom Handelskrieg betroffen sind. Weiter, Die vorherigen Zahlungen wurden nicht um Änderungen der lokalen Barpreise (Basisniveaus) bereinigt, die sich aus der Unterbrechung der Getreideflüsse aufgrund des Handelskrieges ergeben haben. Insgesamt, die MFP-Zahlungen werden in der Branche willkommen sein, aber ihre Verteilung bleibt eine heikle Frage, die für jetzt, ist zu bestimmen.
In der Vergangenheit, Wir haben diskutiert, dass die aggregierte Kennzahl des Betriebskapitals nicht viele Einblicke in bestimmte Warengruppen im landwirtschaftlichen Sektor oder spezifische Betriebsebenen bietet. Jedoch, angesichts der starken Rückgänge, Wir würden erwarten, dass die Einzelbilanzen der meisten Betriebe ähnliche Tendenzen aufweisen. Wenn ja, das sind keine ermutigenden Trends.
Mit den jüngsten Anstiegen der Rohstoffpreise, Es ist möglich, dass einige Betriebe finanziell ein besseres Jahr haben als ursprünglich vom ERS prognostiziert. Für diese Operationen, Es ist von größter Bedeutung, dass sie diese Gelegenheit nutzen, um Betriebskapital und Liquidität wieder aufzubauen.
Jedoch, es ist auch richtig, dass es einigen (die nicht in der Lage sind, zu pflanzen oder schlechte Erträge zu erzielen) im Jahr 2019 schlechter abschneiden könnten. Für diese Betriebe, Es wird entscheidend sein, den Cashflow, den sie zur Verfügung haben, mit Bedacht zu verwalten, einschließlich aller Zahlungen für verhinderte Anlagen und MFP-Zahlungen.
Die letzten vier bis fünf Jahre haben in der Landwirtschaft viele finanzielle Probleme verursacht. Der Handelskrieg hat diese Situation stark verschärft. Die MFP-Zahlungen sind von einer Größenordnung, die bei finanziellen Bedingungen die Nadel bewegen kann, aber sie werden das Betriebskapital eindeutig nicht wieder auf das Niveau aufbauen, das für eine langfristige Finanzstabilität erforderlich ist. Vielleicht wird die Kombination aus höheren Rohstoffpreisen und MFP-Zahlungen die finanzielle Situation in der Landwirtschaft verbessern. Was noch mehr helfen würde, wäre eine Lösung des Handelskrieges und die Wiederaufnahme des Handels mit einem der größten Kunden der Ag-Branche.
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